Watchlist Nivana Capital
Treize lignes, quatre pôles, une seule logique : posséder des moteurs qui ne gagnent pas tous en même temps. Voici la liste, ce que chaque société apporte au portefeuille, et ce qu’elle verse.
Le budget cybersécurité est l’une des rares lignes qu’une entreprise ne coupe pas en récession. On suit les cinq acteurs qui structurent le marché : deux plateformes historiques, deux natifs du cloud, un opérateur de réseau.
Gestion de vulnérabilités et conformité en SaaS. Marge élevée, base installée collante, valorisation la plus modeste du groupe.
Pare-feu matériels et développement cloud organique. Rentabilité structurellement supérieure aux pure players logiciels.
La plateforme la plus large du secteur. Croissance par acquisitions (CyberArk, Chronosphere), cible de 20 Md$ d’ARR next-gen en 2030.
Endpoint natif cloud, modules additionnels vendus sur la même sonde. Free cash-flow massif, multiple exigeant.
Réseau périphérique mondial : sécurité, CDN et désormais inférence IA au bord du réseau. Actif d’infrastructure difficile à répliquer.
Exposition aux actifs tangibles sans porter le risque opérationnel minier. Deux modèles de royalties et streaming, un producteur d’uranium au cœur de la relance nucléaire.
Streaming or et argent. Marge de trésorerie de 3 875 $/once au T2 2026, records de revenus et de cash-flow, dividende relevé de 18 %.
Royalties or, le portefeuille le plus diversifié du secteur. Zéro dette, 19 années consécutives de hausse du dividende.
Uranium et services du cycle du combustible, plus la participation Westinghouse. Pari sur la demande électrique des centres de données.
Trois façons de jouer la couche logicielle et matérielle qui rend l’IA exploitable : la plateforme décisionnelle, la capture de données physiques, la découverte biologique automatisée.
Ontologie et déploiement opérationnel de l’IA en environnement gouvernemental et industriel. La valorisation est le seul vrai débat.
Capture de données à la source : terminaux, RFID, vision industrielle. L’IA logistique ne fonctionne pas sans cette couche physique.
Découverte d’anticorps pilotée par les données. Position spéculative de conviction, trésorerie solide, chemin vers les revenus encore long.
Deux lignes cotées à Paris, éligibles PEA, tenues pour ce qu’elles versent et non pour ce qu’elles promettent. Le contrepoids défensif du reste de la liste.
Gaz industriels, contrats longs et indexés. Vingt années sans baisse du dividende, plus une attribution d’actions gratuites tous les deux ans.
Opérateur télécom, infrastructure régulée et flux de trésorerie prévisibles. Le rendement fait le travail, pas la croissance.
Variation quotidienne, du plus fort au plus faible. Utile pour lire la rotation sectorielle, inutile pour décider quoi que ce soit : une séance n’est pas une thèse.
Une liste de suivi n’est pas un portefeuille. Elle sert à observer des dossiers dans la durée, avec les mêmes questions posées à chacun.
Une entreprise doit résoudre quelque chose que quelqu’un paie. Cyberattaques, approvisionnement en métaux, capture de données terrain : le besoin doit exister sans le vocabulaire marketing.
Un chiffre d’affaires qui grimpe sans jamais toucher le résultat n’est pas une thèse. Nous séparons ce qui se réinvestit dans la croissance de ce qui se distribue en trésorerie.
Chaque ligne est reliée à un facteur : taux réels, dollar, prix de l’énergie, dépense IA, liquidité. Dix positions sur un seul moteur ne forment pas une diversification.
La question la plus importante. Sans condition d’invalidation écrite à l’avance, nous ne faisons plus de l’analyse : nous protégeons une conviction.
Ce document est un contenu pédagogique général. Il ne constitue pas un conseil en investissement personnalisé, ne désigne aucun instrument comme adapté à une personne identifiée et ne promet aucun rendement.
Les cours indiqués sont ceux de la séance du 3 septembre 2026 et deviennent obsolètes immédiatement. Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. Tout investissement comporte un risque de perte en capital, pouvant aller jusqu’à la totalité du montant investi.
Les montants de dividendes mentionnés dépendent de décisions futures des conseils d’administration et d’assemblées générales. Pour un résident fiscal français, les titres étrangers subissent une retenue à la source dans le pays d’origine, en plus de la fiscalité française applicable à l’enveloppe de détention.
Analyses de séance, points macro et grilles de lecture dans le Cercle Privé.
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