Dossier Spécial Live
La première entreprise à tokeniser ses propres actions le jour de son entrée en Bourse. Décryptage complet de l'IPO qui redéfinit les marchés financiers.
01 — L'entreprise
Securitize est la plateforme leader mondiale de tokenisation d'actifs financiers. Fondée en 2017 par Carlos Domingo (ex-directeur R&D chez Telefónica), Jamie Finn et Shay Finkelstein, elle permet aux gestionnaires d'actifs de mettre des fonds, obligations, actions et crédits privés sur des blockchains publiques.
La société est enregistrée auprès de la SEC comme broker-dealer, transfer agent et opère un ATS (Alternative Trading System) régulé. Elle compte environ 3 000 clients et 1,2 million d'investisseurs sur sa plateforme.
02 — L'introduction en Bourse
Securitize n'a pas fait une IPO classique : elle a fusionné avec Cantor Equity Partners II (CEPT), un SPAC sponsorisé par Cantor Fitzgerald. Le deal valorise Securitize à $1,25 milliard en pre-money et a généré environ $400 millions de proceeds bruts, incluant un PIPE sursouscrit de $225 millions.
Fait remarquable : moins de 30% des actionnaires du SPAC ont demandé le rachat de leurs parts (71,5% retenus), signe d'une forte confiance institutionnelle. L'action a ouvert à $12,45 le 2 juillet, a touché $13,70 en intraday, puis s'est stabilisée autour de $7,90 au 10 juillet.
Notre listing représente bien plus qu'une étape pour Securitize. Quand nous avons fondé Securitize, nous croyions que la blockchain deviendrait la prochaine génération d'infrastructure des marchés financiers, bien avant que l'adoption institutionnelle n'atteigne le niveau actuel.
03 — L'innovation majeure
Ce qui rend cette IPO historique : Securitize a tokenisé ses propres actions le jour même de sa cotation. $295 millions d'actions SECZ sont disponibles on-chain sur Solana et Avalanche pour les investisseurs américains éligibles, via la plateforme régulée de Securitize.
C'est la première fois qu'une entreprise cotée aux États-Unis tokenise ses propres actions au moment de son listing. Cela a été rendu possible par la déclaration du staff de la SEC de janvier 2026 sur les titres tokenisés, qui distingue clairement la tokenisation sponsorisée par l'émetteur (où la blockchain fait partie du registre officiel des actionnaires).
SECZ se trade sur le NYSE ET on-chain. Pendant le 4 juillet (marché fermé), les échanges on-chain ont continué normalement. Le trading 24/7/365 est une réalité.
Avec $270M+ on-chain, SECZ est devenu le plus gros stock tokenisé au monde, dépassant tous les précédents (Coinbase, Tesla wrappés sur DeFi).
La SEC a formalisé en janvier 2026 le cadre légal : la tokenisation sponsorisée par l'émetteur confère les mêmes droits que les actions classiques. Pas un wrapper, une vraie action.
04 — Écosystème & partenaires
Securitize est le prestataire de tokenisation choisi par les plus grands gestionnaires d'actifs au monde. Son produit phare : le fonds BUIDL de BlackRock, premier fonds tokenisé du géant aux $10,5 trillions d'AUM.
05 — Le marché de la tokenisation
Le marché des RWA (Real World Assets) tokenisés a atteint $33,5 milliards on-chain en juillet 2026 (hors stablecoins), soit environ 4x le niveau de début 2025. Les Treasuries tokenisés représentent $11 milliards à eux seuls.
Les projections institutionnelles sont vertigineuses : BCG estime $16 trillions d'ici 2030 (10% du PIB mondial) et jusqu'à $88 trillions d'ici 2035 (16% des actifs investissables mondiaux). McKinsey est plus conservateur à $2-4 trillions d'ici 2030. Le rapport Ripple/BCG vise $18,9 trillions d'ici 2033.
$33,5 Mrd on-chain (juillet 2026). Croissance 4x en 18 mois. Les Treasuries tokenisés dominent ($11 Mrd), suivis du crédit privé et des actions.
BCG : $16T. McKinsey : $2-4T. Standard Chartered : $30T. Le consensus institutionnel se situe entre $10-20T pour les actifs financiers tokenisés.
Nasdaq, FINRA et NYSE ouvrent des rails de trading et custody pour les actifs tokenisés. Janvier 2026 : la SEC clarifie le cadre légal. L'infrastructure traditionnelle s'adapte.
06 — Risques & points d'attention
L'IPO valorise à $1,25 Mrd mais le cours est tombé à ~$7,90 (market cap ~$410M), soit un discount de 67% par rapport au prix d'IPO initial. Pression vendeuse post-SPAC classique, mais l'écart est significatif.
BUIDL représente une part majeure des actifs tokenisés de Securitize. Si BlackRock décide d'internaliser ou de changer de prestataire, l'impact serait massif. Concentration client élevée.
169 concurrents actifs dans la tokenisation. Les grandes banques (JPMorgan Onyx, Franklin Templeton) développent leurs propres solutions. Le moat technologique est encore à prouver sur le long terme.
Le cadre SEC de janvier 2026 est une "staff statement", pas une règle formelle. Un changement d'administration ou de direction à la SEC pourrait remettre en question certaines interprétations.
Securitize est le pure-play le plus direct sur la thèse de tokenisation des actifs financiers traditionnels. L'entreprise est profitable, a les plus gros clients du monde (BlackRock, Apollo, KKR), et innove en tokenisant ses propres actions. Le marché adressable est potentiellement de plusieurs trillions. Le risque : le cours post-SPAC est fragile, la dépendance à BlackRock est réelle, et la concurrence s'intensifie. C'est un dossier à surveiller de très près pour les investisseurs exposés à la thèse RWA/tokenisation.